Instrumenti zaštite od rizika i mogućnosti primjene u zemljama u tranziciji

Abstract

Danas je poslovanje kompanija i finansijskih institucija više nego ikada prije izloženo različitim vrstama rizika, koji mogu uticati na njihov rad i stabilnost. Jedan od načina zaštite od tih rizika je hedžing finansijskim izvedenicama, odnosno korištenje izvedenih finansijskih instrumenata. Glavna svrha ovih instrumenata je zaštita od valutnog i kamatnog rizika, odnosno rizika promjene kamatne stope, ali se mogu koristiti i u svrhu špekulacije i arbitraže. Izvedeni finansijski instrumenti imaju vrijednost koja se izvodi iz vrijednosti osnovne imovine (obveznice, dionice, valute, kamatne stope, roba), koja se nalazi u njihovoj osnovi. Izvedeni finansijski instrumenti predstavljaju efikasan instrument u upravljanju rizicima poslovanja, a posebno tržišnim rizicima, kao što su valutni i kamatni rizik, ili rizik volatilnosti cijena dionica. Pored zaštite od rizika i upravljanja rizicima, izvedeni finansijski instumenti omogućavaju i zaradu špekulacijama na kretanja tržišnih cijena osnovne imovine. Tržište ovih instrumenata može biti OTC (preko šaltera), a prisutno je u Bosni i Hercegovini, Hrvatskoj i Srbiji. Također, izvedenice se nude i na organizovanim tržištima ili berzama, iako ova tržišta nisu dovoljno razvijena u zemljama u tranziciji, poput Bosne i Hercegovine. U Bosni i Hercegovini se izvedenice najčešće nude u obliku dionica i obveznica. Na globalnom nivou, izvedeni finansijski instrumenti imaju značajan udio u finansijskim tržištima i značajno doprinose razvoju finansijskog sistema. S druge strane, u zemljama u tranziciji poput Bosne i Hercegovine, tržište izvedenica nije dovoljno razvijeno, što utiče na ukupan razvoj tržišta kapitala u tim zemljama.