Going public i IPO

Abstract

Odluka o finansiranju je jedna od najznačajnijih odluka finansijskog menadžmenta svake kompanije. S obzirom na važnost ove odluke, postavlja se pitanje na koji način će kompanija prikupiti potrebna sredstva da bi preduzela različite investicijske poduhvate. Upravo jedan od načina na koji kompanija može pristupiti izvorima finansiranja jeste going public, odnosno javna emisija dionica. Going public pruža kompaniji mogućnost da proširi i finansira svoje poslovne aktivnosti, ali taj proces donosi niz prepreka i zakonskih regulativa što može biti izazovno za manje razvijena tržišta kapitala kao što je Zapadni Balkan. Na području Zapadnog Balkana vrlo malo kompanija koristi javnu emisiju dionica kao način za prikupljanje sredstava. Upravo zbog važnosti ove teme i pitanja, svrha ovog rada je istražiti zašto kompanije Zapadnog Balkana ne koriste prednosti finansiranja dionicama već posežu za drugim načinima finansiranja kao na primjer krediti od banaka, finansiranjem iz dobiti itd. Iako se going public odnosi na emisiju vrijednosnih papir (obveznica ili dionica), veći fokus je na dionicama i s toga i ovaj magistarski rad stavlja fokus na dionice. Going public predstavlja vrlo važnu prekretnicu u razvoju jedne kompanije, a to je prelazak iz statusa privatne kompanije u javnu. Uz pomoć IPO do tada zatvorena kompanija sa privatnom strukturom kapitala prelazi u javnu, otvarajući se prema drugim investitorima (Lowry, Michaely i Volkova, 2017). Komparativna analiza između zemalja Zapadnog Balkana sastoji se od tri dijela. Prvi dio se odnosi na prikupljanje članaka i istraživanja drugih autora kako bi se uvidjelo stanje kada je riječ o inicijalnim javnim ponudama. Također ovaj dio obuhvata i pribavljanje relevantnih zakona koji uređuju proces inicijalne javne ponude. Drugi dio se odnosi na komparativnu analizu zakona i procedura registracije kako bi se uočile razlike između zemalja, a treći dio se odnosi na zaključke sprovedene komparativne analize, te uviđanje prepreka koje otežavaju kompanijama inicijalnu javnu ponudu. Ovaj rad pruža podlogu za daljne istraživanje koje može dati detaljniji uvid za svaku od zemalja, zašto se kompanije ne odlučuju za IPO. Analizom je utvrđeno da je svega nekoliko inicijalnih javnih ponuda bilo, te da sam proces nije od značaja za vlasti.