Berzansko poslovanje i berzanski sistemi trgovanja

Abstract

Berze predstavljaju vitalne segmente finansijskih sistema širom svijeta, pružajući platformu za trgovanje raznovrsnim vrstama imovine. U ovom istraživačkom radu ispitivao se uticaj organizacionog modela trgovanja na berzanskom tržištu na ostvarene prinose od ulaganja. Kroz kombinaciju kvalitativne i kvantitativne analize, fokus istraživanja bio je usmjeren na razlike između elektronskog trgovanja i trgovanja na floor-u, otvorene i zatvorene strukture berze, te tradicionalnih berzi i alternativnih trgovačkih sistema. Glavni cilj bio je identifikovati ključne faktore organizacije trgovanja koji su uticali na prinose od ulaganja. Metodologija istraživanja obuhvatala je analizu literature, prikupljanje i analizu podataka na Njujorškoj i Londonskoj berzi prije i poslije prelaska na elektronsko poslovanje, te primjenu T-testa radi utvrđivanja potencijalnih statistički značajnijih razlika u ostvarenim prinosima. Kroz strukturu rada, razmotreni su osnovni pojmovi o finansijskim tržištima, zatim detaljno upoznavanje sa berzama kao specifičnim oblikom finansijskih tržišta, a nakon toga kroz konkretne primjere prikazana je veza između organizacionog modela trgovanja i ostvarenih prinosa na berzi. Uprkos značajnoj ulozi berzi u globalnim finansijskim sistemima, postojala je raznovrsnost u njihovim organizacionim modelima i načinima na kojim se obavljalo trgovanje. Elektronsko trgovanje postajalo je sve dominantnije, pružajući brže i efikasnije izvršenje naloga, dok je tradicionalno trgovanje na floor-u i dalje opstajalo kao dio berzanske kulture. Otvorena i zatvorena struktura berzi, kao i pojava alternativnih trgovačkih sistema, dodatno su doprinosili raznolikosti organizacionih modela i načina na koje su investitori ostvarivali svoje ciljeve na tržištu. Ovim istraživanjem pružen je uvid koji je mogao poslužiti kao osnova za dalja istraživanja i razvoj pristupa u upravljanju portfolijom na berzanskom tržištu. Glavni rezultati ovog istraživanja nam upućuju na to da, iako prinosi ne pokazuju statistički značajne razlike između perioda prije i poslije prelaska na elektronsko trgovanje, prelazak na elektronsko trgovanje donosi strukturalne promjene koje dugoročno podržavaju zdravije i efikasnije tržište.